李云有著(zhù)很強的報復心里，他是一個(gè)真正的小人，誰(shuí)要是惹了他就等著(zhù)無(wú)休止的報復吧！當初是自己實(shí)力不夠，相信隨著(zhù)自己修為的增加，再召集點(diǎn)好手，毀滅一個(gè)小小的黑虎幫還是沒(méi)問(wèn)題的。

    趙雅如對那天晚上的事情完全不清楚，只是感覺(jué)到李云讓自己飛到了天上三次，然后在欲望的海洋里，深深的沉睡過(guò)去，她根本就不知道在距離自己十米遠的地方，發(fā)生了驚天的血案，直到后來(lái)常坤化名“小坤”去他們公司上班，李云才找時(shí)間給她大致介紹了一下，畢竟沒(méi)有見(jiàn)到當時(shí)血腥的場(chǎng)面，女人也沒(méi)有什幺害怕的，只是再三叮囑他們小心點(diǎn)。

    時(shí)間很快到了周一，他們殺進(jìn)日本股市的計劃正式開(kāi)始執行，經(jīng)過(guò)前一段時(shí)間在香港股市的斂錢(qián)行動(dòng)，李云盡管收購藥材、古董，買(mǎi)名車(chē)、買(mǎi)別墅花了不少錢(qián)，但是當時(shí)他還有兩個(gè)億的資金在股市上流動(dòng)著(zhù)，盡管他這一段時(shí)間沒(méi)有特意去cao作，但是當時(shí)全部買(mǎi)的多單，現在已經(jīng)上漲了600多點(diǎn)，兩億變成了十幾億，所以加上他手中原有的資金，還有二十億港幣可以動(dòng)用。

    將幾個(gè)cao盤(pán)手和投資部經(jīng)理魏東明叫道會(huì )議室開(kāi)會(huì )，其余人各自搜集整理公司需要的資料，無(wú)論是香港的還是臺灣的，日本的甚或美國英國的，只要是覺(jué)得有用的，都搜集并分類(lèi)整理出來(lái)，而李云則在會(huì )議室向里面的幾個(gè)主要人物，將自己要進(jìn)軍日本股市的意向說(shuō)了出來(lái)，并且通過(guò)各方面的分析來(lái)論證自己進(jìn)軍日本股市的觀(guān)點(diǎn)。

    在寬敞的會(huì )議室前里，李云用那充滿(mǎn)誘惑的聲音緩緩的講到，日本的金融自由化開(kāi)始于70年代中期，但速度非常緩慢。迫于美國的壓力，到1980年，金融自由化的改革開(kāi)始加快，1980年12月，日本政府修改老的制訂于日本國際收支持續赤字的50年代，對外匯實(shí)行配額制度，政府對外匯使用實(shí)施非常嚴格的管制。修改后的新允許日本居住者外幣存款自由化、外幣借款自由化，原則上允許進(jìn)行自由外匯交易。修改后的使日本資金可以合法地投資海外。

    但美國認為日本金融自由化和國際化的改革步伐太慢了，為了加速日本金融國際化，1983年秋天，里根總統親自出馬，帶了一批金融專(zhuān)家來(lái)到日本，催促日本政府加緊推動(dòng)金融自由化和國際化的改革。當時(shí)的日本首相中曾根康弘與里根總統的私人關(guān)系相當不錯，曾多次對外吹噓說(shuō)：他和里根是互稱(chēng)“羅、康”的親密朋友。

    日本政府非常重視美國的金融改革建議，專(zhuān)門(mén)設立了一個(gè)日美日元、美元委員會(huì )，作為日本大藏省和美國財政部之間進(jìn)行談判的機構。雙方在進(jìn)行多次協(xié)商討論后，很快就有了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。在1984年，日本大藏省發(fā)表報告，該報告提出放寬或廢除對銀行、保險公司和證券公司等金融機構的業(yè)務(wù)限制，允許日元自由兌換，允許企業(yè)和投資者自由地進(jìn)行外匯期貨交易，允許外資銀行進(jìn)入日本，實(shí)施日元國際化戰略等等。該份報告的出臺速度如此之快，出乎了許多日本專(zhuān)家的意料，從以往經(jīng)驗來(lái)看，該報告的許多內容和措施不經(jīng)過(guò)二三年的廣泛討論和審議是很難出臺的。并且，該報告的建議和措施被很快實(shí)施，非常順利地為金融界和市場(chǎng)有關(guān)方面接受。

    由于日本自1980年以來(lái)快速實(shí)施金融自由化和國際化的改革，使得擁有大量資金的日本機構投資者和個(gè)人投資者才有機會(huì )投資美國證券市場(chǎng)。

    1985年9月，美國財政部長(cháng)詹姆斯&；貝克、日本財長(cháng)竹下登、前聯(lián)邦德國財長(cháng)杰哈特&；斯托登伯（GerhardStoltenberg）、法國財長(cháng)皮埃爾&；貝格伯（PierreBeregovoy）、英國財長(cháng)尼格爾&；勞森（NigelLawson）雪等五個(gè)發(fā)達工業(yè)國家財政部長(cháng)及五國中央銀行行長(cháng)在紐約廣場(chǎng)飯店（PzaHotel）舉行會(huì )議，達成五國政府聯(lián)合干預外匯市場(chǎng)，使美元對主要貨幣有秩序地下調，以解決美國巨額的貿易赤字。這就是有名的“廣場(chǎng)協(xié)議”（PzaAccord）“廣場(chǎng)協(xié)議”簽訂后，五國聯(lián)合干預外匯市場(chǎng)，各國開(kāi)始拋售美元，繼而形成市場(chǎng)投資者的拋售狂潮，導致美元持續大幅度貶值。

    1985年9月，美元兌日元在1美元兌250日元上下波動(dòng)，協(xié)議簽訂后，在不到3個(gè)月的時(shí)間里，快速下跌到200日元附近，跌幅20%。據說(shuō)在廣場(chǎng)會(huì )議上，當時(shí)的日本財長(cháng)竹下登表示日本愿意協(xié)助美國采取入市干預的手段壓低美元匯價(jià)，甚至說(shuō)：“貶值20%OK”在這之后，以美國財政部長(cháng)貝克為首的美國政府當局和以弗日德&；伯格斯藤（FredBergsten，當時(shí)美國國際經(jīng)濟研究所所長(cháng)）為代表的專(zhuān)家們不斷地對美元進(jìn)行口頭干預，表示當時(shí)的美元匯率水平仍然偏高，還有下跌空間。在美國政府強硬態(tài)度的暗示下，美元對日元繼續大幅度下跌。1986年底，1美元兌152日元，1987年，最低到達1美元兌120日元，在不到三年的時(shí)間里，美元兌日元貶值達50%，也就是說(shuō)，日元兌美元升值一倍。

    從1980年開(kāi)始，日本對外資本投資急劇增加，根據日本銀行的統計數據，1980年，日本對外長(cháng)期直接投資額196億美元，對外長(cháng)期證券投資額為214億美元。到1985年，日本對外長(cháng)期直接投資額為440億美元，與

    1980年相比增長(cháng)124.49%；對外長(cháng)期證券投資額猛增到1457億美元，與1980年相比，增幅高達580.84%。1985年，日本對外凈資產(chǎn)總額為1298億美元，比1980年的115億美元增長(cháng)1028.70%。這些數據表明，從1980年以來(lái)，日本確實(shí)通過(guò)對外貿易賺了許多錢(qián)，但賺到的這些錢(qián)大部分又投資到了海外，并且主要投資在證券市場(chǎng)。其中，對外長(cháng)期證券投資主要集中在美國的中、長(cháng)期國債上。

    1981年—1985年期間，日本經(jīng)常收支項目的順差約為1200億美元，其中大部分貿易順差來(lái)自美國。但同時(shí)，日本企業(yè)在這期間已將這些錢(qián)絕大部分用于購買(mǎi)美國的國債。

    到1985年，日本已取代美國成為世界上最大的債權國，日本在美國擁有巨額資產(chǎn)，這些資產(chǎn)主要是以美元形式持有，并且大部分已用于購買(mǎi)美國國債，日本是美國的最大債主。

    1985年“廣場(chǎng)協(xié)議”之后，隨著(zhù)美元的大幅度貶值和日元急劇升值，日本所持有的美元資產(chǎn)出現大幅度貶值。

    在1985年9月—1987年底這段時(shí)間里，美元兌日元從1美元兌250日元下跌到1美元兌121日元，美元兌日元貶值達50%。這也就是說(shuō)日本人所持的美元資產(chǎn)貶值了50%。

    據日本機構的統計，在1986年—1990年期間，“廣場(chǎng)協(xié)議”導致的日本對外凈資產(chǎn)的匯率損失累計約為1.5萬(wàn)億日元。包括日本人壽保險公司在內的許多日本機構投資者和個(gè)人投資者損失慘重，日本的出口企業(yè)也在美元升值時(shí)代將自己在出口中賺得的美元投資于美國國債，同樣損失巨大。

    因此后來(lái)許多日本人在反思這段歷史時(shí)期時(shí)，認為美元的暴跌就是沖著(zhù)日本積累起來(lái)的巨額美元而來(lái)。

    1985年“廣場(chǎng)協(xié)議”后，因美元大幅度貶值導致日本機構投資者持有的美元資產(chǎn)出現巨額的匯兌虧損，這使美國充滿(mǎn)危機感。如果日本投資者信心動(dòng)搖，為減少虧損而大規模拋售美國國債，這將在美國金融市場(chǎng)引起連鎖反應。首先是導致美國國債市場(chǎng)全線(xiàn)崩潰，進(jìn)而導致美國股市的動(dòng)蕩不安，國際資本為規避風(fēng)險也將撤離美國。沒(méi)有持續的海外資本流入美國，美國的國際收支平衡也難以維持。由于國債市場(chǎng)大幅度下跌，美國的國債也難以發(fā)行出去，財政赤字問(wèn)題便無(wú)法解決。

    為了使國際資本能繼續流入美國，美國財政部長(cháng)貝克提出了“國際政策協(xié)調”建議，該建議要求維護美國、日本與聯(lián)邦德國之間的利率差，使美國的利率始終高于日本和德國的利率。如果美國下調利率，日本與德國也必須下調利率，因為只有這樣才能保持三國之間的利率差不變。美國相對高水平的利率使得美國國債依然具有投資價(jià)值。

    從當時(shí)美國的情況來(lái)看，投資美國的風(fēng)險很大，如經(jīng)常項目持續多年巨額赤字、對外凈債務(wù)增加、美元貶值等，投資者簡(jiǎn)直找不到投資美國的理由。因此，通過(guò)“國際政策協(xié)調”以維持美國利率的相對高水平是美國吸引海外資本流入的主要辦法。

    在1985年隨后的幾年里，日本按照美國的“國際協(xié)調”要求，使美日之間的長(cháng)期利率差始終保持在3%以上，這導致美國與日本的國債收益率相差較大，與日本國債收益率相比，美國長(cháng)期國債的高收益率強烈吸引了日本投資者。

    1986年2月，美國決定下調官方利率，目的有二：其一是為了減輕與美國利益關(guān)系密切的南美巨額債務(wù)國的債務(wù)，其二是為了刺激不景氣的經(jīng)濟。在降息之前，美聯(lián)儲主席沃爾克先與日本、聯(lián)邦德國進(jìn)行協(xié)商，希望德意志聯(lián)邦銀行和日本銀行同時(shí)降息。沃爾克的理由很簡(jiǎn)單：三國同時(shí)降息才能維持美元的穩定。因為美國降息而日本和聯(lián)邦德國維持利率不變將導致美元貶值，美元貶值將損害這兩國在美國的利益。

    由于日本擁有巨額的美元資產(chǎn)，最害怕美元貶值，所以日本總是忠實(shí)地按照美國的要求來(lái)做，日本官方利率如同美國利率的影子，美國降息，日本也降息。

    美國通過(guò)高利率與強勢美元的策略引誘日本資本大規模投資美國國債，從而使日本擁有高額美元資產(chǎn)。完成這一步之后，美國的利益就是日本的利益，日本被迫主動(dòng)保衛美元。

    按理來(lái)說(shuō)，支撐美元的任務(wù)是美國人的事情。但由于日本已擁有龐大的美元資產(chǎn)，那幺穩定美元價(jià)值就是保護了日本擁有的美元資產(chǎn)。

    頓了頓，喝了口水，李云接著(zhù)說(shuō)，我們可以這樣來(lái)分析日本的困境：日本是美國國債市場(chǎng)的超級購買(mǎi)者，如果日本拋售美國國債，將引起國債市場(chǎng)恐慌性下跌，國債價(jià)格下跌將導致日本所持國債增加虧損。這是第一重損失。

    日本拋售國債同時(shí)也會(huì )引起美元的貶值。因為外匯市場(chǎng)的投資者預期到：日本拋出國債后，將會(huì )把美元兌換成日元，這將增加美元的拋壓，導致美元下跌。美元貶值是日本需要預見(jiàn)到的第二重損失。

    因此，從博弈的角度分析，如果日本大規模拋售美國國債，美日都將遭受巨大的損失，如果美日合作協(xié)調，雙方都受益。所以，日本只有幫助美國穩定美元，才能避免虧損。

    一句話(huà)，美國在金融上已把日本控制住了。除了日本投資者擁有龐大金額的美元資產(chǎn)外，日本政府也擁有龐大的美元資產(chǎn)。

    1985年廣場(chǎng)協(xié)議后

    ，面對日元持續大幅度升值的情況，日本政府經(jīng)常干預外匯市場(chǎng)，通過(guò)買(mǎi)進(jìn)美元，拋出日元的干預措施防止日元升值。結果使得日本政府擁有的外匯儲備越來(lái)越多，成為世界第一大外匯儲備國。根據日本中央銀行自己說(shuō)，日本擁有的外匯儲備的90%是使用美元來(lái)運作的，其中主要是購買(mǎi)美國的國債。因此，日本必須支撐美元，繼續購買(mǎi)美國國債以支撐美元。

    在“廣場(chǎng)協(xié)議”之后，日本機構投資者繼續大規模購買(mǎi)美國國債。從1986年到1989年，日本購買(mǎi)美國國債金額超過(guò)1985年。從純粹投資的角度來(lái)看，日本機構投資者的這種投資行為讓人看不懂。由于美元的大幅貶值，已經(jīng)使日本的機構投資者損失慘重，為什幺日本人還大量購買(mǎi)美國國債？

    美國著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家彼得&；德拉克（PeterDrucker）對這種現象也感到大惑不解，他在其著(zhù)作中這樣寫(xiě)道：1985年秋下調了美元對日元的匯價(jià)后的資本和投資的流向是出乎意料之外的，美國的主要債權國盡管看到自己龐大的美元資產(chǎn)的價(jià)值已減少了一半，卻仍然繼續將資金投向美國。他們購買(mǎi)了美國國債，支撐了美國的財政赤字。

    一種解釋是美國相對日本較高的利率吸引了日本投資者。由于美國“國際政策協(xié)調”結果，在1985年之后的幾年里，美國與日本的長(cháng)期利率差保持在3%上下，這吸引了日本資金從低利率的日本流向相對高利率的美國以獲得較高的收益。但這種解釋缺乏說(shuō)服力，因為美國相對較高利率的收益是會(huì )被美元貶值所吞沒(méi)的。

    另一種合理的解釋就是日本為支撐美元而做的努力。1985年秋天“廣場(chǎng)協(xié)議”后，盡管美元大幅度貶值，但美國的貿易赤字仍繼續擴大，1986年為1550億美元，1987年創(chuàng )造1700億美元的歷史最高記錄。為保持美國的國際收支平衡，必須有外國資金流入，以資本項目的盈余來(lái)彌補經(jīng)常項目的逆差。如果沒(méi)有國外資本的流入，美元就會(huì )大幅度貶值，通過(guò)美元貶值來(lái)壓縮經(jīng)常項目的赤字以維持國際收支平衡。

    而日本從兩大角度來(lái)說(shuō)，是不希望美元貶值的。其一是日本投資者和政府擁有龐大的美元資產(chǎn)，美元貶值會(huì )增加這些美元資產(chǎn)的損失。其二是避免因日元升值而打擊日本的出口。到80年代，日本的制造企業(yè)已高度依賴(lài)對美國的出口，美元貶值，日元升值將抑制日本產(chǎn)品的出口。所以，為了日本的利益，日本必須向美國提供資金，以維持美元價(jià)值。

    日本大藏?。ㄈ毡矩斦浚橹蚊涝冻隽嗽S多努力。據說(shuō)，近幾年，每當美國長(cháng)期國債在對外招標時(shí)，日本的機構投資者都會(huì )接到大藏省官員打來(lái)的電話(huà)。表面上，他們是了解日本機構投資者認購美國國債的意向或行動(dòng)，但這些官員還經(jīng)常會(huì )順便告之其他公司購買(mǎi)美國國債的情況。這樣一來(lái)，日本的機構投資者自然就不會(huì )保持沉默，很多日本機構投資者在遭受虧損后經(jīng)常抱怨說(shuō)他們是不得不采取迎合當局意圖的行動(dòng)。

    呵呵！李云笑了笑，看到房間內氣氛很?chē)烂C，所有人都認真聽(tīng)著(zhù)他的分析，為了環(huán)節一下緊張的氣氛，李云接著(zhù)說(shuō)，曾有這樣一個(gè)故事：1988年3月，里根總統任期屆滿(mǎn)，美國正在進(jìn)行新一屆總統的選舉。在此期間，美國債券市場(chǎng)出現傳聞?wù)f(shuō)，日本在財政年度結賬時(shí)，日本機構投資者將會(huì )拋出手中的美元債券。這一傳聞引發(fā)了美國國債的動(dòng)蕩，為穩定美國國債市場(chǎng)投資者的信心，日本大藏省趕緊要求日本人壽保險公司發(fā)表聲明：“就是4月以后也不打算拋出美元債券”但投資者對日本公司方面的“承諾”還是感到不放心。

    于是，大藏省有關(guān)官員親自出馬游說(shuō)市場(chǎng)，強調日本保險公司聲明的背后有大藏省的意圖。日本中央銀行也出來(lái)說(shuō)：“日本擁有外匯儲備的90%是用美元運作的”意思很明顯，日本政府向美國國債市場(chǎng)的投資者表明：美國國債市場(chǎng)的穩定關(guān)系到日本的利益，日本機構投資者是不會(huì )置國家利益不顧的。

    事情演變到這一地步，日本已越來(lái)越深陷于美元的控制中。整個(gè)80年代，日本一直在大量購買(mǎi)美國國債，向美國注入資本。1985年之前，是為利所誘，抗拒不了美國高利率和強勢美元所蘊涵的高收益的誘惑。而1985年“廣場(chǎng)協(xié)議”之后，則是無(wú)奈之舉，為了保護日本龐大的美元資產(chǎn)免遭美元貶值所帶來(lái)的損失，只有繼續購買(mǎi)美國國債以支撐美元。只要美國的龐大貿易赤字不結束，日本就必須不斷向美國輸出資本，以維持美國的國際收支平衡。如果流入美國的資本斷流，將可能引發(fā)美元的暴跌。如果美元暴跌，日本龐大的美元資產(chǎn)則進(jìn)一步大幅度縮水。因此，除了不斷地購買(mǎi)美國國債，向美國注入資本外，日本已無(wú)路可走。這就是為什幺面對著(zhù)美元持續下跌，日本機構投資還在不斷地大規模增加美元資產(chǎn)的真實(shí)原因。

    大家都是金融方面的高手，相信這些資料大家也都了解，但是為了接下來(lái)的具體cao作方針，我還是不得不接著(zhù)說(shuō)下去，李云笑了笑，繼續道。

    1987年，面對美元持續且快速下跌，七大主要工業(yè)國政府坐不住了，希望采取聯(lián)合措施制止美元的跌勢，穩定美元幣值。于是政府官員在巴黎召開(kāi)協(xié)商會(huì )議，會(huì )議的結果是達成羅浮宮協(xié)議（LouvreAccord）該協(xié)議的主要精神是：1、七大工業(yè)國應共同合作來(lái)穩定匯率；2、七大工業(yè)國建立共同

    磋商機制，協(xié)調各國的宏觀(guān)經(jīng)濟政策。

    日本政府為穩定美元做了最大的努力，1987年2月獨自降息，將日本利率下調到了2.5%的超低水平，并一直維持到1989年5月，前后歷時(shí)兩年零三個(gè)月，希望通過(guò)擴大美國和日本的利率差來(lái)穩定美元幣值。而美國在此期間連續三次上調利率，1987年9月，艾倫&；格林斯潘（AnGreenspan）取代保羅&；沃爾克就任美聯(lián)儲主席，他將美國的官方利率上調到了5.5%—6%。

    擴大美日兩國利率差的政策暫時(shí)起到了效果，在1987年—1990年期間，美元穩定回升，從1987年1美元兌120日元的最低點(diǎn)上升到1990年初的1美元兌160日元。日本終于過(guò)上了一段時(shí)間的好日子。

    正所謂“福兮，禍之所伏”日本這一超低利率的政策給未來(lái)日本經(jīng)濟帶來(lái)了致命的隱患，超低利率政策導致了日本股票和房地產(chǎn)泡沫，現在他們正在品嘗著(zhù)自己制造的苦果，我們不過(guò)是為了加速他們進(jìn)食的速度而已。

    1987年10月19日是美國股市的“黑色星期一”這一天，道&；瓊斯工業(yè)平均指數下跌了500點(diǎn)，跌幅高達20%，沖擊波立即波及到全世界。

    從經(jīng)濟基本面來(lái)分析，此次美國股票暴跌的根本原因可以說(shuō)是美國長(cháng)期積累起來(lái)的經(jīng)常項目赤字所致。1987年，美國貿易赤字達到創(chuàng )紀錄的1700億美元，巨額的貿易赤字需要不斷地從國外引進(jìn)資本，如果外國資本流入因突發(fā)事件得不到保證時(shí)，將引發(fā)金融危機。1987年10月的“黑色星期一”就是在這種背景下爆發(fā)。

    1987年9月，美國上調官方利率。與此同時(shí)，聯(lián)邦德國也隨美國提高了利率，聯(lián)邦德國的此舉立即遭到當時(shí)美國財政部長(cháng)貝克的嚴厲批評，貝克認為聯(lián)邦德國這樣做違法了國際協(xié)調政策，并表示這樣是無(wú)法確保美元的穩定。貝克的這一講話(huà)引發(fā)了證券市場(chǎng)的恐慌，投資者開(kāi)始在股票市場(chǎng)和股票期貨市場(chǎng)拋空，引發(fā)10月19日的股市崩盤(pán)。

    面對昨夜華爾街股市的崩潰，美元大幅度貶值，日本金融政策當局立即作出反應：政府托市，通過(guò)穩定日本股票市場(chǎng)推動(dòng)美國股票市場(chǎng)的穩定。為此，日本金融、證券和保險的政府主管部門(mén)大藏省官員向日本四大證券公司表達了希望他們立即出面大規模買(mǎi)進(jìn)股票護盤(pán)的意向，四大證券公司在第二天日本股市開(kāi)盤(pán)后立即大量買(mǎi)進(jìn)，雖然沒(méi)有擋住如潮水般的拋盤(pán)，但是卻極大地緩解了日經(jīng)225指數的跌幅。與美國、英國、法國和德國的股票市場(chǎng)相比，日本的股票市場(chǎng)跌幅最小。

    為了使股市迅速從“黑色星期一”的打擊中恢復過(guò)來(lái)，大藏省放寬政策允許各種企業(yè)信托基金入市買(mǎi)賣(mài)股票，這些“救市政策”使日本股票市場(chǎng)很快從危機中走了出來(lái)，繼續上漲。

    日本股票市場(chǎng)的良好表現穩定了美國投資者的信心，只要日本沒(méi)問(wèn)題，美國也就有救了。在“黑色星期一”的應急處理中，日本大藏省表現出的雷厲風(fēng)行的做法，將日本對美元的極度重視深深地留在了全世界的印象中。日本這一做法等于告知天下，除繼續支撐美元外，日本沒(méi)有自己的貨幣政策。

    在80年代后半期，由于股票市場(chǎng)特別繁榮，日本企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票籌集到大量的低成本資金。在80年代前半期，日本制造行業(yè)通過(guò)發(fā)行股票平均每年的籌資額為8000億日元，到80年代后半期，股票籌資額逐年上升，1989年達到50000億日元。

    同時(shí)，公司債券的發(fā)行量也不斷增加，這些債券大都以可轉換債券方式發(fā)行，或者通過(guò)附帶認股權證使得債券的融資成本非常低。在股票市場(chǎng)牛市時(shí)期，發(fā)行可轉化債券或附帶認股權證的債券可以大大地降低融資成本。由于證券融資成本低，導致日本制造企業(yè)在80年代明顯偏好通過(guò)證券市場(chǎng)融資。

    從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，日本股票市場(chǎng)的長(cháng)期熊市對提高美國企業(yè)的競爭力是有好處的。美國對日本股票在80年代后半期的非理性上漲感到十分不滿(mǎn)，日本股票連續四年持續上漲使日本企業(yè)的國內和國際證券融資的成本非常低。

    1989年秋天，美國和日本為解決兩國貿易長(cháng)期發(fā)展不平衡的問(wèn)題，在布什總統的提議下，美日兩國就美日經(jīng)濟結構問(wèn)題進(jìn)行磋商。面對扶搖直上的日本股票市場(chǎng)，美國在1990年強烈批評日本股市由來(lái)已久的封閉交易和企業(yè)集團內部或同一行業(yè)內各企業(yè)相互持股的做法，要求日本企業(yè)改變相互持股的做法，并向日本提出具體要求：（1）將日本的銀行持股標準由5%降低到2%；（2）取消綜合商社不得持有制造業(yè)企業(yè)股份的限制；（3）強化子公司持有母公司股份的限制。

    美國政府的這一招隱藏無(wú)限殺機，直指日本股票市場(chǎng)長(cháng)期上漲動(dòng)力來(lái)源。各公司相互持股是日本股票市場(chǎng)的主要特點(diǎn)，也是維持日本股票長(cháng)期上漲的原因之一。如果日本采納美國的要求放棄企業(yè)相互持股這一做法，將使進(jìn)入市場(chǎng)流通的股票急劇增加，股價(jià)會(huì )因此大幅度下跌。

    在日本，企業(yè)間相互持有的股票一般都是長(cháng)期持有，不會(huì )因股價(jià)漲跌而輕易拋出，因此，企業(yè)間相互持有的股票一般情況下是不上市流通的。

    特別是要求日本的銀行減持企業(yè)股票的要求十分險惡。在日本，銀行持有大量的股票，并且一旦持

    有都是長(cháng)期持有，不會(huì )輕易拋出。經(jīng)過(guò)長(cháng)期的大牛市，銀行所持股票的盈利非常巨大，一旦銀行拋售股票，日本股票市場(chǎng)必然崩盤(pán)。

    美國的這一要求足以導致日本股票市場(chǎng)的大幅度下跌。在1990年上半年，美國的這些要求頻繁出現于日本各大主要經(jīng)濟類(lèi)媒體的頭版頭條上，給日本股市帶來(lái)了壓力。美國通過(guò)美日經(jīng)濟結構問(wèn)題會(huì )議發(fā)布的這些信息，使日本投資者理解到原來(lái)美國不希望日本股市長(cháng)期居高不下，投資者持股信心開(kāi)始動(dòng)搖，有些對日美政策敏銳的投資者開(kāi)始拋出股票，股市出現下跌，而后演變成恐慌性出逃，現在日本股市就正處于暴跌之中，盡管有政府在護盤(pán)，不過(guò)相信國際金融機構的進(jìn)入，全世界的大鱷沖擊，即使日本政府擁有再多的外匯儲備，也不能抵擋得住這幺多的資金吧！

    1989年，日本東京證券市場(chǎng)還沉浸在“債權國行情”中，股價(jià)繼續上漲。1989年5月，日本開(kāi)始實(shí)施緊縮的貨幣政策，但日經(jīng)225指數對此毫無(wú)反應地繼續上升。不過(guò)，經(jīng)過(guò)分析我覺(jué)得，下半年日經(jīng)指數的上漲有被人cao作的嫌疑。因為在這段時(shí)間里，上漲的股票只是少數的日經(jīng)225指數的成份股，大多數的股票在這段時(shí)間里開(kāi)始顯露疲態(tài)。

    具可靠資料顯示，在1989年日本開(kāi)始實(shí)施緊縮貨幣政策之后，經(jīng)驗豐富的美國機構投資者一面繼續買(mǎi)進(jìn)對日經(jīng)225指數影響大的成份股，通過(guò)推動(dòng)少數成份股的上漲，從而使日經(jīng)225指數維持漲勢。與此同時(shí)，在日經(jīng)225指數期貨市場(chǎng)大量拋空日經(jīng)225指數期貨。

    當在日經(jīng)225指數期貨市場(chǎng)上積累了足夠的拋出倉位后，開(kāi)始大量拋出對日經(jīng)225指數影響大的成份股票，推動(dòng)日經(jīng)225指數快速下跌。同時(shí)，在日經(jīng)225指數期貨市場(chǎng)大量拋空，使日經(jīng)225指數期貨快速下跌。這樣，股票市場(chǎng)和股票指數期貨市場(chǎng)相互推動(dòng)，引發(fā)股票市場(chǎng)的恐慌情緒，導致兩個(gè)市場(chǎng)不斷下跌。

    如果沒(méi)有外部破壞性的震蕩，日本也許可能以緩和的緊縮逐漸實(shí)現軟著(zhù)陸，但是日本沒(méi)有想到，這是一場(chǎng)國際銀行家不宣而戰的金融絞殺行動(dòng)。美國人用大量現金去買(mǎi)，日本人認為根本不可能發(fā)生的日本股市暴跌的可能，雙方賭的就是日經(jīng)指數的走向，如果指數下跌，美國人賺錢(qián)，日本人賠錢(qián)，如果指數上升，情況正好反過(guò)來(lái)。1989年年底，日本股市達到了歷史巔峰，日經(jīng)指數沖到了38915點(diǎn)，大批的股指沽空期權終于開(kāi)始發(fā)威。

    高盛公司從日本保險業(yè)手中買(mǎi)到的股指期權被轉賣(mài)給丹麥王國，丹麥王國將其賣(mài)給權證的購買(mǎi)者，并承諾在日經(jīng)指數走低時(shí)支付收益給“日經(jīng)指數認沽權證”的擁有者。該權證立刻在美國熱賣(mài)，大量美國投資銀行紛紛效仿，日本股市再也吃不住勁了。不可遏制的暴跌就象意外的狂風(fēng)驟雨劈面向人們襲來(lái)，一夜變巨富的美夢(mèng)化成噩夢(mèng)深淵，恐慌情緒籠罩著(zhù)投資者的心。

    好像美國老虎基金現在就在日本市場(chǎng)上做空，而還有很多對沖基金正在觀(guān)望，隨時(shí)有可能進(jìn)入市場(chǎng)cao作，現在我們的目的就是在日本這幺大的蛋糕中分一小塊，當然了由于我們的資金有限，需要采取更靈活的方針，針對當前的情況，我做了一下分析，覺(jué)得我們應該這樣去cao作。

    首先，……

    接著(zhù)，……

    最后，……

    相信只要大家按照這個(gè)計劃執行下去，一定會(huì )取得意想不到的成績(jì)的，當然了咱們的計劃有點(diǎn)劍走偏鋒，并不是那幺的光明正大，但是如果一切都能按照計劃進(jìn)行，相信回報也是很豐厚的，公司資產(chǎn)絕對可以在一年之內翻上數十倍。

    嘿嘿！既然是這幺牛叉的計劃，怎能沒(méi)有一個(gè)好名字呢？因此，經(jīng)過(guò)我慎重考慮，將這份投資計劃，正式命名為：奇跡證券第一份“超級yin蕩計劃”大家意下如何？

    “哈哈哈哈！”

    “呵呵呵呵”嚴肅的會(huì )議室，因為最后計劃的名字而爆發(fā)出一片大笑，讓大家剛被李云那龐大的計劃而震驚的心情的到了緩解，不過(guò)現在大家看李云的眼神已經(jīng)變了，再也不是第一天見(jiàn)面時(shí)人為地那種“暴發(fā)戶(hù)”“公子哥”之類(lèi)的人了，只憑他不看任何稿子，能夠將日本的金融市場(chǎng)和美國對日本這些年的態(tài)度，就能看出這個(gè)年輕的老總絕對有真才實(shí)學(xué)。

    魏東明現在看李云的眼光也變了，現在他好像眼神比兩天前亮多了，心想：這個(gè)老總也真有點(diǎn)本事，自己已經(jīng)研究了很長(cháng)時(shí)間的日本股市了，當然對這種情況很了解，只是手中沒(méi)有大筆資金，無(wú)法入市cao作，看樣子老板手中至少有20億港幣，如果按照1：10的保證金制度下，也可以動(dòng)用三十億美元左右，也算是一筆不小的資金了，要是能讓自己主持這次cao盤(pán)，就太好了。

    想到這里，魏東明開(kāi)始目光炙熱的盯著(zhù)李云，等待著(zhù)他宣布具體人員的任命方案。